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中国风电行业急速扩张

浏览次数: 日期:2010年12月7日 14:24

  中国两大电力生产商均计划本月将旗下风电业务在香港上市,希望在香港股市大跌之际,也能够引起投资者的兴趣。
  中国最大的电力生产商——中国华能集团公司(Huaneng Group),正计划将旗下的华能新能源产业控股有限公司(Huaneng Renewables)上市,以筹集至多13亿美元的资金,并打算本周进行定价。中国大唐集团公司(China Datang)则希望为旗下可再生能源业务——大唐集团新能源股份有限公司(China Datang Corp Renewable Power)融资8.79亿美元,目前正进行投资者路演。两家公司都设有超额配售选择权,可以将招股规模扩大15%。
  两则新闻突显出受政府扶持的中国风电行业的信心十足。过去一年来,中国已有多家风力企业进行了IPO。
  中国风电市场的增长速度位居全球之首,平均每小时建造一台风力涡轮机。未来10年,得益于政府大力发展清洁能源的政策,中国风力发电能力将增长5倍。大唐已从基石投资者处募得2.5亿美元资金,这些投资者包括许多大型国有企业,如中国铝业公司(Chalco)、国家电网(State Grid)、大型钢铁公司鞍钢,以及运营三峡地区大坝的中国长江电力股份有限公司(China Yangtze Power)。
  华能的基石投资者则包括国家电网、中国银行(Bank of China)以及新加坡主权财富基金淡马锡(Temasek)等,总计承诺认购至少1.4亿美元的股票。
  中国风力企业一直渴望利用资本市场,过去一年来有五六起IPO,各家公司既寻求从中融资,也希望借此提高各自在国际上的地位。   它们的这种努力,与欧洲可再生能源公司在IPO上的窘境形成了鲜明对比,例如,意大利电力公司Enel旗下绿色能源业务在今年10月份的IPO中,融资规模不到目标额的一半。
  由于此前一些IPO表现不尽人意,机构投资者仍对该行业持谨慎态度。
  中国在可再生能源领域的投资情况,和世界其它地区迥然不同。根据咨询机构安永(Ernst?&?Young)的一份报告,今年第二季度,中国仅在风能领域就投资了100亿美元左右,约占全球总投资额(205亿美元)的一半。
  但分析师警告称,这些年轻的企业今后将面临许多意想不到的困难。
  风力涡轮机制造商的境况将尤为艰难。北京正酝酿出台一项法规,将全国涡轮机生产商的数量减少一半,以削减供应。供过于求已成为该行业一大问题,由于竞争激烈,生产商往往以成本价、甚至亏本销售涡轮机。
  业内高管表示,中国风力项目是按每兆瓦装机能力的成本——而不是项目寿命期内的每兆瓦成本来计算的,这是涡轮机制造商相互低价竞争的关键因素之一。
  因此,涡轮机制造商在IPO中表现不佳:明阳风电(Mingyang)今年10月在纽约挂牌后,股价一路下挫。涡轮机产量约占全国五分之一的新疆金风科技股份有限公司(Xinjiang Goldwind),不得不将IPO时间从6月份推迟至9月份,并缩减了融资规模。
  风电运营商的状况较好,主要得益于政府制定的优惠税则。中国最大的风电运营商——龙源电力(Longyuan)于去年12月上市,得到了踊跃认购,目前其市盈率逼近20倍。
  华能和大唐希望达到类似的估值水平。“中国风电场运营商受益于涡轮机价格的不断下滑,因此和涡轮机制造商比起来,它们相对更有吸引力。”里昂证券(CLSA)分析师查尔斯?永茨(Charles Yonts)表示。
  风电运营商和涡轮机生产商面临的一大问题,是联合国“清洁发展机制”的未来走向,这项总额27亿美元的机制,在一定程度上推动了中国的各项清洁能源计划。
  该机制可能于2012年之后到期,而未来能否建立“碳价格”尚不得而知,更遑论价格几何。

 

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